Когда я увидела новый выпуск «ДиректЛизинг» с ориентиром ставки до 25,5% и доходностью до 28,7% годовых, у меня сначала зачесались руки. 28% — это же почти треть годовых! Ежемесячные купоны, амортизация, открытая подписка для всех. А потом я открыла их отчётность и оценки рейтинговых агентств. И поняла: это не «высокий доход», это доплата за катастрофический … Читать далее
Бывают компании, у которых всё хорошо ровно до того момента, пока не откроешь свежие новости. С «Джи-Групп» (она же «Унистрой», лидер рынка Казани) именно так и вышло. Хороший информационный фон, известный бренд. Открываешь отчетность, а там… Я открыла аналитику за ноябрь 2025 года — вроде терпимо. Открыла сводки за апрель 2026 года — и захотела … Читать далее
Вот опять я вижу доходность 25% годовых, мой внутренний голос снова шепчет: «А что там сломалось?» С «Каршеринг Руссия» (он же «Делимобиль») ответ нашёлся быстро. Сломалось всё, что можно. Рынок растёт, автопарк — 27 тысяч машин, 13 миллионов пользователей, компания — лидер российского каршеринга. Звучит мощно. А потом я открыла отчётность по МСФО. Спойлер: по … Читать далее
Когда я вижу доходность 25% годовых по облигациям, у меня первая мысль: «А что с ними не так?» Вторая: «Они вообще живы?» А третья: «Где труп?» С «Группой Продовольствие» — все три вопроса сразу. И ответы меня не радуют. Спойлер: это ТОКСИКОЗ. Не беру. Даже под 25%. Даже под 30%. Если вы держите их облигации … Читать далее
ГЛАВСНАБ: 47% годовых и дефолт по копеечному долгу 💀 Когда я вижу доходность 47% годовых по облигациям, у меня первая мысль: «Что они курят и где моя доля?» А вторая: «Сколько там трупов под этим ковром?» С «Главснабом» ни одной шутки. Потому что это не ковёр. Это братская могила. 🪦 Спойлер: это чистой воды ТОКСИКОЗ. … Читать далее
ГК Самолет: квартирный вопрос, который рушит мой портфель (и нервную систему). Это компания, где либо пан, либо пропал. «Самолет» — из таких. Второй девелопер России, 10 млн квадратных метров в портфеле, десятки тысяч дольщиков. И долг, от которого у меня ухо зачесалось. 540 миллиардов рублей, Карл. Это не просто цифра, это диагноз. В том числе, … Читать далее
Вот смотришь и думаешь: «Это работает? Серьёзно?» Они делают насосы. Для нефтянки, для ЖКХ, для атомных станций. Казалось бы, бизнес понятный: всё течёт, всё качает, в России без насосов никак (но это не точно). Но когда я открыла их отчётность, у меня зачесалась пятка. Потому что цифры там такие, что хоть святых выноси. 🚨 Спойлер: … Читать далее
Я ненавижу электрические самокаты. Даже курьеры на электробайках более ответственные, так как постоянно за рулем. В некотором роде, это профессионалы. А самокаты? Ненавижу, когда они валяются посреди тротуара. Или у метро свалены в кучу. Ненавижу, когда кто-то проносится мимо на красный свет, едва не сбивая людей. Ненавижу, когда они мчатся по пешеходной зебре. Ненавижу, когда … Читать далее
Я смотрю на облигацию «ВЗВТ-01» и не могу отделаться от ощущения, что кто-то перепутал завод с банкоматом. 30% купона. Доходность к погашению — почти 33% годовых. При этом рейтинг — BB-. И это единственное, что здесь работает правильно. А всё остальное — сборник странностей, которые заставляют меня листать отчётность по пять раз, вдоль и поперек. … Читать далее
Я редко начинаю обзоры с неожиданного вывода. Но тут случай особый. Когда я открыла отчётность «Верхнебаканского цементного завода», я долго чесала репу. Цифры с МСФО и РСБУ расходятся как будто это белая и черная бухгалтерия. Показатели дышат на ладан. Но при этом облигацию оценивают как «низкий риск» и дают доходность почти 18% до оферты. Что … Читать далее