Я ненавижу электрические самокаты. Даже курьеры на электробайках более ответственные, так как постоянно за рулем. В некотором роде, это профессионалы. А самокаты?
Ненавижу, когда они валяются посреди тротуара. Или у метро свалены в кучу. Ненавижу, когда кто-то проносится мимо на красный свет, едва не сбивая людей. Ненавижу, когда они мчатся по пешеходной зебре. Ненавижу, когда читаю новости про сбитых детей и сломанные ноги у взрослых.
И знаете что? Я ни копейки не дам этому бизнесу.
Даже если они будут платить 50% годовых. Даже если мама с рейтингом ААА поручится. Даже если все вокруг будут кричать «халява».
ВУШ для меня — это не «Пламя», не «Драйв» и даже не «Бетон». Это «Токсикоз». Причём не только финансовый.
Сейчас объясню, почему я искренне надеюсь, что они обанкротятся. И почему их облигации никогда не появятся в моём портфеле.
Сначала — про то, что ненавижу на улицах
Вы замечали, как изменились наши города за последние 3-4 года?
Раньше можно было спокойно идти по тротуару. С ребёнком. С собакой. С пакетами из магазина. А теперь ты постоянно оглядываешься — потому что сзади бесшумно летит самокат.
Я читала статистику. В 2024 году в России зафиксировано более 3 тысяч ДТП с участием электросамокатов. Тысячи пострадавших. Десятки погибших.
И это только те, что попали в сводки. А сколько людей просто споткнулись о брошенный самокат? Сколько людей не стали оформлять ДТП, но получили ущерб? Сколько родителей боятся отпускать детей одних?
Этот бизнес зарабатывает на том, что делает наши улицы опасными. И я не хочу иметь с ним ничего общего.
А теперь про цифры. Они подтверждают, что это «Токсикоз»
Я открыла отчётность ВУШ за 2025 год. Даже без моей ненависти — здесь всё плохо.
| Показатель | 2025 | 2024 | Динамика |
|---|---|---|---|
| Выручка | 12,5 млрд ₽ | 14,3 млрд ₽ | -13% |
| EBITDA | 3,56 млрд ₽ | 6,05 млрд ₽ | -41% |
| Чистая прибыль | -2,9 млрд ₽ | +1,97 млрд ₽ | Провал в убыток |
| Чистый долг / EBITDA | 3,6х | 1,2х | Долг вырос в 3 раза |
| Свободный денежный поток (FCF) | -1,2 млрд ₽ | положительный | Живут на заёмные |
| Обязательства | 15,6 млрд ₽ | 14,6 млрд ₽ | Растут |
Компания закончила год с убытком 2,9 миллиарда рублей. У них отрицательный денежный поток. Они берут новые кредиты, чтобы закрыть старые. Это классическая долговая пирамида.
АКРА только что понизило рейтинг ВУШ с A-(RU) до BBB+(RU). Прогноз — «развивающийся».
Перевожу с рейтингового на человеческий: «Мы не знаем, рухнут они завтра или через полгода. Но смотрите, уже шатается».
Новый выпуск — попытка отсрочить неизбежное
В апреле 2026 года ВУШ собирал деньги через новый выпуск 001Р-06.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Купон | до 22,5% |
| Доходность | до 25% |
| Выплаты | ежемесячно |
| Срок | 3 года |
25% годовых при рейтинге BBB+ — это не щедрость. Это крик отчаяния. Рынок говорит: «Мы тебе не верим, поэтому требуем бешеную премию».
Кстати, предыдущий выпуск ВУШ не смогли полностью разместить — собрали только 815 млн из 1 млрд. Даже крупные инвесторы не хотят давать им деньги.
И я их прекрасно понимаю.
Почему я надеюсь на их банкротство
Я знаю, это звучит жестоко.
Но давайте честно: этот бизнес не делает мир лучше. Он делает его опаснее, замусореннее и более нервным. Он зарабатывает на том, что люди ездят как ненормальные, а потом бросают технику где попало.
Плюс сам бизнес — финансовая дыра. Выручка падает, прибыли нет, долги растут. Если они обанкротятся — освободится место для кого-то более ответственного. Или для нормальных тротуаров.
Я не желаю людям потерять работу. Но я желаю этой бизнес-модели уйти в прошлое. А вместе с ней — и облигациям ВУШ упасть до нуля.
Этическая дилемма (и мой ответ)
Многие инвесторы говорят: «Мне всё равно, чем компания занимается. Главное — доходность».
Я так не могу.
У меня есть список отраслей, в которые я не вкладываюсь ни при каких обстоятельствах:
-
Табак, и любые другие новомодные курительные девайсы;
-
Криптовалюты (мой личный «токсикоз», да и просто в теме много скама);
-
Оружие (кроме официальной оборонки, если такая будет);
-
И теперь — кикшеринг.
ВУШ для меня — это как сделать ставку на то, что на улицах станет ещё больше самокатов и ещё больше травм. Я не готова получать проценты с того, во что не верю.
Что я отвечу, если меня спросят про ВУШ
Я не покупаю. И не куплю никогда.
Даже если доходность вырастет до 40%. Даже если ЦБ лично поручится. Даже если все вокруг скажут, что я дура.
Почему? Потому что:
-
Финансово — это «Токсикоз». Убыток 2,9 млрд, долг растёт, FCF отрицательный, рейтинг понижают. Высокая доходность — не подарок, а плата за почти гарантированные проблемы.
-
Этически — это «Токсикоз». Я не хочу, чтобы мои деньги работали на то, что делает мою жизнь и город опаснее.
-
Стратегически — я надеюсь на их банкротство. И если я куплю их облигации, то буду молиться, чтобы они выжили. А я хочу обратного.
Что в итоге
ВУШ — это идеальный шторм плохих цифр и плохой этики.
Я не беру их облигации. Не рекомендую друзьям. И надеюсь, что регуляторы наконец-то ограничат этот беспредел на тротуарах.
А свои 25% я найду у эмитентов, которые делают что-то полезное. Или хотя бы не опасное.
А вы как к самокатам относитесь? Тоже беситесь, когда они мешают на тротуаре? Или готовы закрыть на это глаза ради 25%? 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.