Девелоперы в 2026 году, в принципе, уже диагноз. У меня внутри загорается красный свет. Ключевая ставка в космосе, ипотека недоступна, спрос падает. Казалось бы — беги от всех застройщиков, не оглядывайся. Но «ДАРС-Девелопмент» — это случай, когда я готова рискнуть. У компании есть то, чего нет у многих: эскроу-счета на 15,8 млрд рублей. Это деньги … Читать далее
Когда я слышу «девелопер», «высокая доходность» и «эскроу-счета» в одном предложении, у меня внутри загорается жёлтый свет. А когда я вижу долг/OIBDA = 8,5х, собственный капитал = 5% и покрытие процентов = 1,2х — загорается красный. И даже зелёные облигации с господдержкой не делают погоду, если 95% активов — чужие деньги. «Легенда» — девелопер из … Читать далее
Бывают компании, у которых всё хорошо ровно до того момента, пока не откроешь свежие новости. С «Джи-Групп» (она же «Унистрой», лидер рынка Казани) именно так и вышло. Хороший информационный фон, известный бренд. Открываешь отчетность, а там… Я открыла аналитику за ноябрь 2025 года — вроде терпимо. Открыла сводки за апрель 2026 года — и захотела … Читать далее
Знаете, есть компании-долгожители, которые пережили и дефолт 98-го, и кризис 2008-го, и все ипотечные коллапсы. «Группа ЛСР» — из таких. С 1993 года на рынке, пережила всё, и даже котлету отдельно от мух научилась готовить. И тут я открываю их свежую отчетность и вижу: чистая прибыль рухнула на 62% — до 10,8 млрд рублей. Долг … Читать далее
Я смотрю на девелоперов с подозрением, очень уж их ипотека подкосила. А потом приходит «Глоракс» и говорит: «А у нас — 28% годовых, чистая прибыль выросла в 2,5 раза, и мы не в Москве строим». И я такая: 💄🤔 Спойлер: я беру. Но с повышенным вниманием. Потому что девелопер — это всегда адреналин. А «Глоракс» … Читать далее
ГК Самолет: квартирный вопрос, который рушит мой портфель (и нервную систему). Это компания, где либо пан, либо пропал. «Самолет» — из таких. Второй девелопер России, 10 млн квадратных метров в портфеле, десятки тысяч дольщиков. И долг, от которого у меня ухо зачесалось. 540 миллиардов рублей, Карл. Это не просто цифра, это диагноз. В том числе, … Читать далее
Я обожаю истории, где компания чуть не упала, а потом взяла себя в руки и выдала мощный рывок. «Брусника» — это как раз такой случай. Честно признаюсь: когда я слышу «российский девелопер», у меня в голове сразу загорается лампочка «осторожно». Стройка — это вечные долги, эскроу, задержки сдач и зависимость от ипотеки. Но Брусника в … Читать далее
Ох, АПРИ… Знаете этот момент, когда видишь доходность 27-28% годовых и внутри что-то ёкает? 🤔 Я тоже сначала подумала: «Вау, почти треть годовых, беру не глядя». А потом включила голову и полезла в отчёты. Краткий вердикт: это история не для желудка слабонервных. Можно и изрыгнуть. Я беру, но маленький кусочек и с открытыми глазами. Вот … Читать далее
Вот смотришь и думаешь: «Вроде и надёжный, но что-то меня смущает». Вот А101 — классический представитель этой категории. Формально у него рейтинг ruA+ и долговая нагрузка, как у голубой фишки. Но девелоперская специфика и некоторые финансовые нюансы пока не пускают его в мой «Бетон». А вот в «Драйвер» — идеальный кандидат. Рассказываю, почему. 1. Ключевой … Читать далее