«НоваБев Групп» (бывшая «Белуга Групп»), это «ДРАЙВ». Не «Бетон», как я сначала подумала. Рейтинг ruAA от «Эксперт РА» — это второй уровень надёжности, на ступеньку ниже AAA. К тому же прогноз по рейтингу — «развивающийся» (developing) , а для «бетона» нужно «стабильный». Лидер российского алкогольного рынка: 7 производственных комплексов, более 50 собственных брендов, розничная сеть … Читать далее
Вот я вижу компанию с рейтингом BBB-, и по умолчанию готовлюсь к компромиссам. Ну, BBB- есть BBB- — нижняя полка инвестиционного уровня, «Огонь», в лучшем случае «Драйв» с натяжкой, но далеко не «Бетон». Чего от неё ждать? Обычно это компании с доходностью 17-18%, с определёнными проблемами, с неидеальными показателями. Но «ММЦБ» — это исключение. С … Читать далее
Перед нами компания, которая за год совершает качественный рывок: рейтинг повышают, долг снижают в 2,3 раза, а выручка растёт на 56%, — у меня загорается зелёный свет. «ЛайфСтрим» (бренд «Смотрёшка») — как раз такая история. Платформа для платного телевидения, которая помогает независимым операторам ШПД не отставать от гигантов. Своя CDN-сеть, свои приложения, многомиллионная абонентская база. … Читать далее
Обычно, когда я анализирую эмитентов, я сначала смотрю на надёжность. Это определяющий параметр, по которому я раскидываю эмитентов. А потом — на доходность. И если надёжность тянет на «Драйв», а доходность скромная — я прохожу мимо. Но эмитента кладу в картотеку. На будущее. С «ИЭК ХОЛДИНГ» именно так. Компания делает простые, понятные, скучные, но нужные … Читать далее
Лизинг, как много в этом… Как правило, это или тихий ужас, или более менее стабильная история. Первый — «ДельтаЛизинг»: высокий рейтинг, низкий долг, денежный поток как часы. Второй — «ДиректЛизинг»: капитал 4% от активов, ICR=1,04, жить в кредит. А потом приходит «Интерлизинг» и говорит: «А у нас — рейтинг A(RU) от АКРА, стабильный прогноз. При … Читать далее
Знаете, есть компании-долгожители, которые пережили и дефолт 98-го, и кризис 2008-го, и все ипотечные коллапсы. «Группа ЛСР» — из таких. С 1993 года на рынке, пережила всё, и даже котлету отдельно от мух научилась готовить. И тут я открываю их свежую отчетность и вижу: чистая прибыль рухнула на 62% — до 10,8 млрд рублей. Долг … Читать далее
Ну, государство же не даст упасть… правда? «ГТЛК» (Государственная транспортная лизинговая компания) — это именно такой случай. Системообразующий статус, 100% акций у государства, 1,3 трлн рублей активов. Вроде бы бетон. Но… Но потом открываешь отчётность и видишь: долг 1,07 трлн рублей, проценты съедают всю прибыль, и компания работает в убыток уже второй год. Спойлер: если … Читать далее
Я смотрю на девелоперов с подозрением, очень уж их ипотека подкосила. А потом приходит «Глоракс» и говорит: «А у нас — 28% годовых, чистая прибыль выросла в 2,5 раза, и мы не в Москве строим». И я такая: 💄🤔 Спойлер: я беру. Но с повышенным вниманием. Потому что девелопер — это всегда адреналин. А «Глоракс» … Читать далее
ГК Азот: круче, чем кажется на первый взгляд 🌱💀 Реально. Это облигации, которые изначально выглядят как болезненный токсикоз, а по факту оказываются… ну, хотя бы драйвом. Я открыла отчетность «Азота» и сначала охнула. Чистая прибыль упала в 3,4 раза, долг вырос вдвое — вроде бы классический «беги отсюда». А потом я копнула глубже. Не, жить … Читать далее
Сейчас будем ломать стереотипы. Больно, с хрустом, но что делать. Когда я увидела этот эмитент в своей таблице, я сначала обрадовалась. AAA, всё дела, купоны платят. Ну о чем тут вещать, Бетон, какие могут быть вопросы? А потом я начала копать. В том-то и дело, что нет. Не Бетон. Вот такие дела, малята… Это оказалась … Читать далее