Сегодня у нас очередной косметический бренд, который продаётся на Ozon и Wildberries, я представляю себе тюбик крема, красивую упаковку и обещание «стать лучше за 7 дней». А когда я смотрю на отчётность «Кеарли Групп», я представляю себе тот самый крем, у которого истёк срок годности, а внутри — одна вода и консерванты. «Кеарли Групп» — … Читать далее
Красивый, как «Волга», сильный, как «МАЗ»… Знаете, когда я слышу «КАМАЗ», я представляю себе огромные грузовики, которые колесят по всей стране. Символ российского автопрома. Гордость инженерной мысли. Компания, за которой стоит «Ростех» и которая всегда казалась «слишком большой, чтобы обанкротиться». А потом я открываю свежую отчётность за 2025 год и вижу: чистый убыток по МСФО … Читать далее
Вообще, у меня первая ассоциация была — ракеты, электромобили и человек, который продаёт брендовые паяльники. А оказалось, что это ООО «ИЛОН» — сеть фитнес-клубов DDX Fitness. 151 клуб, миллион клиентов, абонементы, тренажёры, потные полотенца. Никакого космоса. 🏋️ Выпуск 001Р-01 (ISIN RU000A10EG44) — дебютный, размещён в марте 2026 года. Собрали 1 млрд рублей под 17,7% годовых. … Читать далее
Что я вижу? А вижу доходность 30,6% годовых и эмитента, который официально дистрибьютор «Нестле», «Пурина» и «Джейкобс», у меня в голове начинает играть невесёлая мелодия. «Нестле» — это же швейцарский гигант, надёжный, как швейцарские часы. Что может пойти не так? А потом я открываю отчётность. И выясняется, что «ИЛС» (полное имя — «Ист Лоджистикал Системс») … Читать далее
Читаю и удивляюсь: «быстрорастущий ритейлер в нише зоотоваров». Я представляю себе котиков, собачек и хозяев, которые готовы отдать последние деньги на корм премиум-класса. Рынок стабильный, спрос нецикличный (кошку кормить надо всегда). Что может пойти не так? А потом я открыла отчётность «ЗООПТ». За 9 месяцев 2025 года выручка выросла на 86%, EBITDA — в 3,3 … Читать далее
Доходность 40% годовых и погашением через полгода, это уже диагноз. Моя первая мысль: «Компания, вероятно, уже в преддефолтном состоянии, а рынок просто ждёт формального подтверждения». С «ЗАС Корпсан» именно так и обстоят дела. Это производитель алюминиевых систем — веранды, террасы, маркизы, перголы. Бизнес, напрямую завязанный на платёжеспособный спрос населения и бизнеса. Выручка падает, долги огромные, … Читать далее
Сегодня у нас сельхозэмитент в пыточной, и у меня сразу две мысли. Первая: «Людям всегда нужно есть, бизнес стабильный». Вторая: «Птицефабрика под Красноярском, которая везёт охлаждёнку в регион — что может пойти не так?». А потом открываю отчётность… 💀 Чистая прибыль рухнула на 99% за квартал. 💀 FCF отрицательный — компания сжигает деньги. 💀 Net … Читать далее
Есть эмитенты, за падением которых я наблюдаю с чувством лёгкой неловкости. «ЕвроТранс» — один из них. Ещё в январе 2026 года некоторые брокеры (не будем показывать пальцем) советовали «обратить внимание» на его бонды. А сегодня… сегодня у компании рейтинг ruC от «Эксперт РА», технические дефолты по «народным» облигациям и подозрения, что 25+ млрд рублей капитальных … Читать далее
Знаете, когда я слышу про SPV-компанию (special purpose vehicle — компания-«прокладка», созданная специально для выпуска облигаций), у меня сразу включается режим повышенного внимания. Потому что у такой компании нет своих активов и своего бизнеса. Вся её устойчивость держится на том, что кто-то другой (поручитель) пообещал за неё платить. Это сразу минус ступень рейтинга. Потому что … Читать далее
Знаете, есть компании, глядя на которые хочется сказать: «Как ты вообще ещё жива?» «Домодедово Фьюэл Фасилитис» — именно из таких. Я проанализировала свежие данные. И цифры там — это не просто «красная зона», это скорее «зона клинической смерти с надеждой на реанимацию». Спойлер: по моей системе фильтрации это однозначный «ТОКСИКОЗ». Я НЕ БЕРУ текущие выпуски. … Читать далее