Лизинговая компания с фиксированным купоном 21% и доходностью 22,22% годовых на 3 года, и у меня автоматически загорается жёлтый свет. Выпуск 003Р-07 — это не короткая парковка на 3-4 месяца, а полноценная ставка на среднесрочный горизонт. Спойлер: по моей системе фильтрации это «ПЛАМЯ». Фиксированная ставка 21% на 3 года — это защита от падения рынка … Читать далее
Что имеем? А имеем мы лизинговую компанию с выручкой почти 300 млн и чистой прибылью 3,2 млн, у меня внутри загорается красный свет. Рентабельность — около 1%. Это уровень, при котором любое повышение расходов или падение доходов отправляет компанию в убыток. «МК Лизинг» — компания, которая финансирует покупку оборудования, транспорта и спецтехники для микро-, малого … Читать далее
В словах про «ред флаг для лизинга» сейчас огромная доля правды. Если посмотреть на лизинговые компании свежим взглядом — многие из них действительно выглядят как зона турбулентности. Почему лизинг — это сейчас «красный флаг»: Фонтан изъятого имущества. Малый бизнес, который является основным клиентом лизинговых компаний, сейчас находится под колоссальным давлением. Ставки высокие, платежи по кредитам … Читать далее
Когда я в прошлый раз бегло анализировала «ЛК Роделен», у меня было ощущение, что я смотрю на компанию через мутное стекло. Цифры за 9 месяцев были тревожными, но полной картины не хватало. Теперь у меня есть годовая отчётность за 2025 год и более глубокое погружение. И знаете что? Картина стала чётче и понятнее. «ЛК Роделен» … Читать далее
Лизинговая компания, основанная в 2024 году, с рейтингом ruBB- от «Эксперт РА» и доходностью облигаций 26% годовых Уже хорошо, у меня внутри загорается красный свет. Но, как оказалось, не у всех. На Т-Инвестициях мнения разделились: многие считают «АдвансТрак» хорошей историей роста и даже увеличивают позиции. Кто-то берёт 2-3% портфеля, кто-то больше. Кто это такие? «ЛК … Читать далее
Читаю про «Лизинг-Трейд», и представляю себе казанского кентавра. Потому что это не просто лизинговая компания. Это лизинговая компания, которая владеет долей 58% в Банке Казани. Такая конструкция бизнеса вносит дополнительный шарм при анализе. С одной стороны — диверсификация доходов. С другой — дополнительные риски, потому что бизнесы переплетены, и чёрная дыра в одном может засосать … Читать далее
Если я слышу про лизинговые компании, которые специализируются на такси и каршеринге, я представляю себе бесконечный поток серых автомобилей, снующих по Москве. Бизнес кажется понятным: купил машину — сдал в лизинг таксисту — получил деньги. Стабильно, предсказуемо, скучно. А потом я открываю отчётность ООО «КОНТРОЛ лизинг». И понимаю: совершенно точно не скучно там бухгалтерам, которые … Читать далее
Лизинг, как много в этом… Как правило, это или тихий ужас, или более менее стабильная история. Первый — «ДельтаЛизинг»: высокий рейтинг, низкий долг, денежный поток как часы. Второй — «ДиректЛизинг»: капитал 4% от активов, ICR=1,04, жить в кредит. А потом приходит «Интерлизинг» и говорит: «А у нас — рейтинг A(RU) от АКРА, стабильный прогноз. При … Читать далее
Когда я анализирую лизинговые компании, у меня обычно два сценария. Первый — «ДельтаЛизинг»: аккуратный, предсказуемый, снижающий долг, с рейтингом AA-. Второй — «ДиректЛизинг»: капитал 4% активов, ICR на грани, долг/капитал 15+. И почти никогда не бывает чего-то посередине. А потом я открыла отчётность «Европлана». И увидела: рейтинг ruAA, но чистая прибыль упала на 78%, ICR … Читать далее
Когда я увидела новый выпуск «ДиректЛизинг» с ориентиром ставки до 25,5% и доходностью до 28,7% годовых, у меня сначала зачесались руки. 28% — это же почти треть годовых! Ежемесячные купоны, амортизация, открытая подписка для всех. А потом я открыла их отчётность и оценки рейтинговых агентств. И поняла: это не «высокий доход», это доплата за катастрофический … Читать далее