МК Лизинг БО-01: 26,5%, ликвидность 0,06 и риск банкротства 20% — Токсикоз, не беру 🔴

Что имеем? А имеем мы лизинговую компанию с выручкой почти 300 млн и чистой прибылью 3,2 млн, у меня внутри загорается красный свет. Рентабельность — около 1%. Это уровень, при котором любое повышение расходов или падение доходов отправляет компанию в убыток.

«МК Лизинг» — компания, которая финансирует покупку оборудования, транспорта и спецтехники для микро-, малого и среднего бизнеса по всей России. Входит в международный холдинг Mikro Kapital Group, который работает в 14 странах мира. Вроде «крыша» есть. Но финансы — ниже плинтуса.

Спойлер: по моей системе фильтрации это «ТОКСИКОЗ». Я НЕ БЕРУ. Даже под 26,5% годовых. Потому что ликвидность 0,06, закредитованность 4,3х, а вероятность банкротства — 19,5%. Это не «инвестиция», это «игра в русскую рулетку с тремя патронами в барабане». 🔴

Кто такие? Лизинг для МСБ с международной «крышей»

ООО «МК Лизинг» (полное наименование — «Мани Капитал Лизинг») — лизинговая компания, которая финансирует покупку оборудования, транспорта и спецтехники для клиентов из микро-, малого и среднего бизнеса по всей России. Входит в международный холдинг Mikro Kapital Group, работающий в 14 странах мира.

Ключевые факты о бизнесе :

🔴 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,06 — денег нет

Самый страшный показатель — по данным анализа за 1 полугодие 2025 года :

Расшифровываю без прикрас:

Денег в кассе практически нет. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,06 — это значит, что компания может погасить только 6% самых срочных обязательств своими деньгами. Остальные 94% — только за счёт новых займов или поступлений от клиентов. Если завтра кредиторы попросят деньги назад — компания не расплатится.

Закредитованность 4,3х. На 1 рубль собственного капитала — 4,3 рубля долга. Коэффициент автономии 0,19 — только 19% активов свои, остальные 81% — заёмные. Это критический уровень.

Дефицит ликвидности по наиболее срочным обязательствам — около 72 млн рублей. Компании не хватает 72 млн, чтобы расплатиться по самым срочным долгам.

Рентабельность — 1%. При выручке 293 млн чистая прибыль всего 3,2 млн. Бизнес работает «в ноль». Любое ухудшение (рост ставки, падение спроса) отправит компанию в убыток.

Период погашения долга — более 50 лет. При текущем уровне прибыли компании потребуется больше 50 лет, чтобы расплатиться с долгами. Без рефинансирования — никогда.

Статистическая вероятность банкротства — 19,5% (по данным независимого анализа). Это почти каждый пятый случай.

Экспертное заключение (цитирую по Smart-Lab) :

«Консервативным инвесторам контора не рекомендуется, во-первых потому что это лизинг, во-вторых это худший лизинг в секторе. Дерзким парням можно… пощекотать себе нервы в 2026 году, добавив в свой портфель 1%-ю долю бумаг конторы.»

💰 Что с облигациями? БО-01: 26,5%, амортизация, погашение через 6 месяцев

Выпуск БО-01 (ISIN RU000A107720) — единственный в обращении :

Что важно знать про выпуск:

Амортизация — ключевой механизм. Компания ежемесячно гасит часть тела долга. Это снижает риск «чемодана денег» к погашению. Номинал уже уменьшился с 1 000 ₽ до 389,5 ₽. Большая часть тела долга уже возвращена инвесторам.

Платёжная дисциплина — безупречная (пока). Компания стабильно платит купоны и проводит амортизацию:

• 31 марта 2026 года — выплата купона 6,67 руб. и частичное погашение 55,5 руб. на бумагу

• 28 января 2026 года — выплата купона 8,33 руб. и частичное погашение 55,5 руб.

• Все выплаты — 100%, в срок, без задержек

Но дисциплина может быть идеальной до последнего дня перед дефолтом. Это не показатель здоровья.

🔴 ПОРТФЕЛЬ «ТОКСИКОЗ» — НЕ БЕРУ

По моей системе фильтрации:

Ни одного зелёного флага, кроме «пока платят». А это не аргумент.

Моё решение: НЕ ДОБАВЛЯЮ В ПОРТФЕЛЬ. ТОКСИКОЗ.

Почему:

1. Ликвидность 0,06 — компания может погасить только 6% самых срочных долгов своими деньгами. Остальное — только за счёт новых займов или чудо-поступлений.

2. Закредитованность 4,3х — критический уровень. При малейшем ухудшении — кассовый разрыв.

3. Вероятность банкротства 19,5% — это не 5%, это почти каждый пятый случай. Слишком много.

4. Рейтинг отозван — АКРА и «Эксперт РА» не оценивают компанию. Это значит, что они либо не захотели, либо компания не прошла минимальные требования.

5. Рентабельность 1% — бизнес не зарабатывает. При малейшем росте расходов или падении выручки — убыток.

6. Период погашения долга более 50 лет — компания никогда не расплатится с долгами без рефинансирования.

Даже при доходности 26,5% и амортизации я не беру. Потому что 26,5% — это не компенсация риска потерять всё, когда ликвидность 0,06, а вероятность банкротства 19,5%.

💎 Честный итог: худший лизинг в секторе — не для моего портфеля

«МК Лизинг» — это классический пример компании, которая не может расплатиться по долгам без постоянного рефинансирования. Ликвидность критическая, прибыль мизерная, долг огромный, рейтинг отозван. Единственное, что держит компанию на плаву — пока платят. Но при вероятности банкротства 19,5% это может измениться в любой момент.

Что я делаю: прохожу мимо. Даже под 26,5% годовых. Потому что 26,5% — это не компенсация риска доверить деньги компании, у которой ликвидность 0,06 и рентабельность 1%. «Дерзким парням» — как скажут на форуме, — можно пощекотать себе нервы. Я не дерзкая. Я осторожная.

Как говорится: «Лизинг — это круто, когда бизнес работает». Здесь бизнес не работает. Он еле дышит. И я не хочу быть рядом, когда кислород закончится. 🚛💀

Вопрос к вам, мои любители рискованных лизинговых историй

Держите облигации «МК Лизинг»? Как оцениваете вероятность того, что компания расплатится в ноябре 2026 года при ликвидности 0,06?

P.S. Я пас. Даже под 26,5%. МК Лизинг — это «Токсикоз». И точка. 💀

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Материал выражает личное мнение автора. Автор не является инвестиционным советником. Любые решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются читателем самостоятельно на основе собственного анализа.