Лизинговая компания с фиксированным купоном 21% и доходностью 22,22% годовых на 3 года, и у меня автоматически загорается жёлтый свет. Выпуск 003Р-07 — это не короткая парковка на 3-4 месяца, а полноценная ставка на среднесрочный горизонт.
Спойлер: по моей системе фильтрации это «ПЛАМЯ». Фиксированная ставка 21% на 3 года — это защита от падения рынка (ключевая ставка уже пошла вниз). Амортизация снижает риск «чемодана денег». Есть рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» (июль 2025) со стабильным прогнозом. Но риски реальны: NPL 90+ вырос до 5,7% по итогам 2025 года, долговая нагрузка высокая. Беру, но маленькой долей — 3% портфеля. 🔥
📊 Параметры выпуска 003Р-07 (ISIN RU000A10EB07)
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Доходность к погашению | 22,22% (по нек. данным 22,57%) |
| Погашение | 02.02.2029 (3 года) |
| Купон | 21% фикс (17,26 ₽ в месяц) |
| Купонный период | Ежемесячный (12 раз в год) |
| Номинал | 1 000 ₽ |
| Амортизация | ДА (с 13-го купона) |
| Объём выпуска | 400 млн ₽ |
| Рейтинг «Эксперт РА» (июль 2025) | ruBBB-, прогноз «стабильный» |
| Для квалифицированных инвесторов | Нет (доступен всем) |
📅 Амортизация и выплаты: смотрим таблицу
Амортизация равномерная, начинается с 13-го купонного периода (15.03.2027) . Компания будет гасить номинал частями — ежемесячно по 41,67 руб. (около 4,167% от номинала) до 35-го купона включительно. Последний 36-й купон — погашение остатка 41,59 руб.
Как меняются купоны после амортизации:
| Период (№) | Дата | Купон, ₽ | Погашение номинала, ₽ |
|---|---|---|---|
| 1–12 | 20.03.2026 – 13.02.2027 | 17,26 | — |
| 13 | 15.03.2027 | 17,26 | 41,67 (начало) |
| 14 | 14.04.2027 | 16,54 | 41,67 |
| 15 | 14.05.2027 | 15,82 | 41,67 |
| 16–35 | (каждый месяц) | ↓ до 1,44 | 41,67 |
| 36 | 02.02.2029 | 0,72 | 41,59 (остаток) |
| ИТОГО | — | 371,07 ₽ | 1 000 ₽ |
Что важно: после амортизации купоны начисляются на уменьшающийся остаток номинала, поэтому их размер снижается, но процентная ставка остаётся 21% годовых.
📈 Финансовые показатели 2025: операционные итоги
По итогам 2025 года компания отчиталась 26 января 2026:
| Показатель | 2025 год | Изменение | Оценка |
|---|---|---|---|
| Лизинговый портфель | 4,39 млрд ₽ | ▲ +9% г/г | 🟢 Растёт |
| Профинансировано сделок | 2,12 млрд ₽ | — | 🟢 |
| Портфель / Кредитный долг | 1,8x | — | 🟢 Портфель покрывает долги |
| NPL 30+ | 12,7% | — | 🔴 |
| NPL 90+ | 5,7% | — | 🔴 Тревожный уровень |
| Облигационный долг | 1,04 млрд ₽ | — | 🟡 |
| Выплачено купонов за год | 196,6 млн ₽ | — | 🟢 Компания платит |
Данные за 9 месяцев 2025 года (опубликованы 27.10.2025):
| Показатель | 9 мес 2025 | Рост | Оценка |
|---|---|---|---|
| Выручка | 565,5 млн ₽ | ▲ +14,1% | 🟢 |
| Чистая прибыль | 71,6 млн ₽ | ▲ +3,6% | 🟢 |
| Собственный капитал | 423,1 млн ₽ | ▲ +28,2% | 🟢 |
| NPL 90+ | 2,8% (на 01.10.25) | — | 🟢 |
Вывод: бизнес растёт, лизинговый портфель увеличивается, компания стабильно платит купоны. Но уровень просрочки (NPL 90+) вырос до 5,7% по итогам года. Доля изъятий по отношению к ЧИЛ составляет около 5%, что достаточно много.
🚨 Рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» (июль 2025)
02 июля 2025 года «Эксперт РА» присвоило компании кредитный рейтинг ruBBB- со стабильным прогнозом. По итогам 2025 года рейтинг был подтверждён.
Что это значит: ruBBB- — инвестиционный уровень, нижняя граница. Это не «мусор». Агентство оценивает компанию как стабильную (прогноз «стабильный»). В рэнкинге лизинговых компаний от «Эксперт РА» компания поднялась с 63-го до 51-го места.
Для меня это означает, что компания прошла проверку ведущего агентства, что повышает доверие. Но рейтинг остаётся невысоким — это ВДО-сегмент, а не «бетон».
🟡 Моя стратегия: фикс-ставка как защита от падения рынка
«МСБ-Лизинг 003Р-07» — это «Пламя» (на грани с «Драйвом»). Фиксированная ставка 21% годовых — это козырь, когда ключевая ставка идёт вниз (ЦБ уже начал снижение). Пока флоатеры будут терять в доходности, вы будете получать свои 21%.
Амортизация снижает риск «чемодана денег» — тело долга возвращается частями, начиная со второго года обращения.
Риски, которые нельзя игнорировать:
-
NPL 90+ вырос до 5,7% по итогам 2025 года — доля изъятий около 5% от ЧИЛ;
-
Нет оферты — застреваю на 3 года;
-
Лизинговый сектор чувствителен к ставке ЦБ;
-
Компания из сегмента ВДО, а не «бетон».
Плюсы, которые перевешивают (для меня, на 3 года):
-
🟢 Фиксированный купон 21% — ставка выше рынка при падении ключевой ставки;
-
🟢 Рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» (июль 2025) со стабильным прогнозом;
-
🟢 Лизинговый портфель растёт (+9% до 4,39 млрд ₽);
-
🟢 Компания стабильно платит купоны (196,6 млн ₽ за 2025 год);
-
🟢 Амортизация — снижает риск;
-
🟢 Доступность для неквалов.
🟡 ПОРТФЕЛЬ «ПЛАМЯ» — БЕРУ 003Р-07 НА 3%
По моей системе фильтрации: рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА», лизинговый портфель растёт, платёжная дисциплина стабильная, но NPL вырос → «ПЛАМЯ».
Моё решение: ДОБАВЛЯЮ В ПОРТФЕЛЬ.
| Выпуск | Доходность (YTM) | Погашение | Категория | Доля |
|---|---|---|---|---|
| 003Р-07 (RU000A10EB07) | 22,22% | 02.02.2029 | Пламя | 3-4% |
Что я делаю:
-
Беру выпуск 003Р-07 на 3% портфеля.
-
Доходность 22,22% годовых на 3 года.
-
Фиксированный купон 21% — защита от падения ставки.
-
Амортизация — снижает риск «чемодана».
-
Ежемесячные купоны — стабильный денежный поток.
-
Рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» — инвестиционный уровень.
Что я не делаю:
-
❌ Не беру больше 4% портфеля — это «Пламя», а не «Бетон».
-
❌ Не игнорирую рост NPL до 5,7% — буду следить за отчётами.
-
❌ Не забываю про отсутствие оферты — застреваю на 3 года.
Ключевой риск: если ключевая ставка останется высокой или вырастет, облигации с фиксированным купоном могут просесть в цене. Но я рассчитываю на снижение ставки в 2026-2027 годах — и тогда 21% будет выглядеть как космос.
Условия входа: текущая доходность 22,22% меня устраивает . Амортизация идёт по графику, купоны выплачиваются в срок.
💎 Честный итог: ставка на фикс в падающем рынке
«МСБ-Лизинг 003Р-07» — это ставка на то, что:
-
Ключевая ставка продолжит снижаться (а ЦБ уже начал).
-
Компания продолжит стабильно платить купоны и проводить амортизацию.
-
Рейтинг ruBBB- сохранится.
-
NPL не вырастет катастрофически.
Плюсы:
-
🟢 Фиксированный купон 21% — защита от падения ставки.
-
🟢 Амортизация — снижает риск «чемодана».
-
🟢 Рейтинг ruBBB- от «Эксперт РА» — инвестиционный уровень.
-
🟢 Лизинговый портфель растёт, достаточность капитала 13,67% .
-
🟢 Ежемесячные купоны — стабильный денежный поток.
-
🟢 Доступность для неквалов.
Минусы:
-
🔴 Нет оферты — застреваю на 3 года.
-
🔴 NPL 90+ вырос до 5,7% по итогам 2025 года .
-
🔴 Лизинговый сектор чувствителен к ставке ЦБ.
-
🔴 Компания из сегмента ВДО, не «бетон».
Риски: значительные на 3-летнем горизонте, но компания с рейтингом ruBBB- и растущим портфелем не дефолтнет завтра. При этом фиксированный купон 21% — это ставка на падение рынка. Если ключевая ставка снизится до 12-14%, ваша доходность станет выше рынка на 7-9 процентных пунктов.
Что я делаю: беру выпуск 003Р-07 на 3-4% портфеля. Под 22,22% годовых. На 3 года. С ежемесячными купонами и амортизацией.
МСБ-Лизинг 003Р-07 — это не «бетон». Это «Пламя». Но с фикс-ставкой 21% и амортизацией — это надёжный вариант для диверсификации высокодоходной части портфеля. Беру, но маленькой долей. 🔥
Вопрос к вам, мои любители лизинговых историй
Держите облигации МСБ-Лизинг 003Р-07? Как оцениваете перспективы фиксированной ставки 21% на фоне снижения ключевой ставки ЦБ? И не пугает ли вас NPL 5,7% и отсутствие оферты?
P.S. Я беру 003Р-07. На 3,5% портфеля. Под 22,22% годовых. На 3 года. Это ставка на то, что через год ключевая ставка будет 12-14%, а 21% будет казаться космосом. Амортизация — приятный бонус. 🔥
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Материал выражает личное мнение автора. Автор не является инвестиционным советником. Любые решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются читателем самостоятельно на основе собственного анализа.