Облигации: купоны, оферты, амортизация, налоги. Что к чему. 💅

Помните, я уже писала, что облигации — моя любовь за прозрачность? Сегодня копаем глубже. Потому что «купил облигацию и забыл» — это для новичков. Умная девушка разбирается, КАК ей платят.

Поехали по косточкам: купоны, оферты, амортизация и — самое вкусное — налоги на ИИС.

Часть 1. Купоны: кормилец инвестора 🍰

Купон — это процент, который эмитент платит вам за то, что вы одолжили ему деньги. Проще говоря, ваша регулярная зарплата от облигации. Вот и все объяснение, так все просто.

Какие купоны бывают?

Важное уточнение про переменный купон: Эмитент не может просто взять и поменять купон посреди срока. Любое изменение купона происходит только в дату оферты, и вы обычно заранее узнаёте новый размер. Если он вам не нравится — выходите по оферте, забирая номинал. Если не вышли — автоматически согласились с новыми условиями.

Мой фаворит: фиксированный для спокойствия + флоатеры для подстраховки, когда ставки высоки (как сейчас).

Часть 2. Бескупонные облигации — а купонов вообще может не быть? 🤔

Да. Такое бывает.

Бескупонная облигация (её ещё называют дисконтной) — это когда вы покупаете бумагу дешевле номинала, а получаете в дату погашения номинал. Разница — ваш доход.

Пример:

• Номинал: 1000 ₽

• Цена покупки: 800 ₽

• Доход при погашении: 200 ₽ (это 25% за срок)

Где применяется? Раньше были популярны у государства (ГКО). Сейчас встречаются реже, но бывают у корпораций для коротких займов.

Плюс: Не надо думать, куда реинвестировать купоны. Всё сразу в цене.
Минус: Нет регулярного денежного потока. Если вы живете на купоны — это не ваш вариант.

Бывает смешанный вариант: у облигации маленький купон, и тогда тело облигации худеет (дешевеет), что бы компенсировать итоговую доходность, иначе такая бумага не интересна рынку. Встречается, например, среди старых выпусков ОФЗ, когда при ставке 5% купон был соответствующим. Сейчас они продаются со значительной премией.

Часть 3. Оферта — ваш чек-аут на полпути 🚪

Оферта — это право досрочно продать облигацию эмитенту по заранее известной цене (обычно 100% номинала). Как кнопка «выход» в компьютерной игре. Срок дня Х (или вообще в любой момент) обозначается заранее.

Но есть два типа оферт, и путать их — себе дороже.

Кол-опцион (Call option) — оферта эмитента

Это право эмитента досрочно выкупить облигацию у вас. Эмитент говорит: «Я могу забрать твои бумаги досрочно, если мне будет выгодно».

Когда применяется? Если ставки упали и эмитенту стало выгодно перезанять деньги подешевле — он объявляет кол-опцион и забирает ваши облигации. Вы получаете номинал, но теряете будущий доход.

Для вас это риск. Вы не контролируете решение.

Пут-опцион (Put option) — оферта инвестора

Это право ваше продать облигацию эмитенту. Вы говорите: «Хочу выйти». Эмитент обязан выкупить.

Когда применяется? Если ставки выросли, а у вас старый фиксированный купон — выходите и покупаете новые с лучшей доходностью. Если компания вызывает подозрения — выходите. Просто надоело держать — выходите.

Для вас это защита. Вы принимаете решение.

Что запомнить:

Мой совет: Ищите облигации с пут-опционом. Это даёт вам контроль. Кол-опцион — читайте внимательно условия. Для долгосрочных надежных облигаций я предпочитаю без оферты и амортизации. Если есть оферта, иной раз имеет смысл выйти из позиции даже до нее, продав облигацию за 2-3 месяца. Но это мое мнение, а не рекомендация. Смыл каждый определяет для себя сам.

Часть 4. Амортизация — когда долг возвращают частями 💸

Амортизация — это когда эмитент возвращает вам не весь номинал в конце срока, а платит частями вместе с купонами.

Пример:

• Номинал: 1000 ₽

• Срок: 5 лет

• Амортизация: каждые полгода возвращают 100 ₽ + купон

Через 5 лет вы получили все 1000 ₽ небольшими кусочками.

Плюсы:

• Деньги возвращаются постепенно, их можно реинвестировать;

• Ниже риск, что в конце срока эмитент не сможет вернуть всё сразу.

Минусы:

• Сложнее считать реальную доходность;

• Падает купонный доход (потому что сумма долга уменьшается);

• Вам нужно искать новое пристанище для высвободившегося капитала.

Амортизация часто встречается в ипотечных облигациях и у некоторых корпоративных эмитентов. В ВДО — на каждом втором шагу.

Часть 5. Налоги на ИИС — самое важное, есть тонкости 🏦

А теперь то, из-за чего ломают копья. Запоминайте раз и навсегда.

Что входит в лимит 30 млн, а что нет?

На ИИС-3 от налога освобождается инвестиционный доход до 30 млн ₽ за весь срок счёта. Но важно понимать, что именно считается этим самым доходом. 30 млн не такой большой куш на горизонте 10 лет (такой будет срок ИИС3), поэтому относитесь к лимиту бережно. Данная норма распространяется на каждый счет. Открыли три, каждый имеет лимит 30 млн, не облагаемый налогом.

Пример, чтобы было понятно

Допустим, за 5 лет владения ИИС-3 вы получили:

• Купонов по облигациям: 20 млн ₽

• Прибыли от продажи акций: 15 млн ₽

• Итого инвестиционный доход: 35 млн ₽

Расчёт:

• Первые 30 млн — налог 0%

• Оставшиеся 5 млн — налог 13–15% (650–750 тыс. ₽)

При этом погашение облигаций по номиналу (например, вам вернули 1 млн ₽) — вообще не считается и лимит не трогает. Дисконтный доход не учитываем для простоты.

Что делать с купонами на ИИС?

Купонный доход остаётся на счёте. Вы не можете вывести его на карту (в отличие от дивидендов). Он автоматически реинвестируется. Для меня это плюс — сложный процент работает активнее.

Бонус: чек-лист при покупке облигации ✅

Перед тем как купить, проверьте:

1. Какой тип купона? Фиксированный, плавающий, переменный?

2. Как часто платят? Раз в месяц, квартал, полгода?

3. Есть ли амортизация? Или номинал вернут в конце?

4. Есть ли оферта? Кол-опцион (эмитент) или пут-опцион (вы)?

5. Когда следующая оферта? Можете ли вы выйти?

6. Какой рейтинг у эмитента? AAA – хорошо, ниже B – страшно.

7. На каком счете держите? Обычный или ИИС? Разница в налогах огромная.

Сухой остаток 🎯

Облигации — это не скучно. Это честно и прозрачно. Особенно когда знаешь, на что смотреть.

А вы какой тип купона любите? 👇

---

Не инвестиционная рекомендация. Просто шпаргалка для тех, кто не хочет сюрпризов от налоговой.