ВЭБ.РФ 15%: скучная облигация для спокойного сна

ВЭБ.РФ: эта облигация скучная, как паспорт. И это прекрасно 💎 Знаете, что я поняла, пока сидела и копалась в отчётах ВЭБа?

Мне нечего сказать. Серьёзно. Ни одного крика «вау!». Ни одного намека про «а вдруг завтра дефолт». Ни одного драматичного разворота.

И это лучшая новость про данного эмитента. Есть и худшая — за все нужно платить. Доходность скромная, чуточку выше ОФЗ.

Потому что когда эмитент скучный как наждачная бумага, я покупаю его облигации и забываю о них на год. А нервную систему трачу на что-то другое. Например, на выбор кофейни.

О чём вообще речь

ВЭБ.РФ — это государственная корпорация развития. Простыми словами: кошелёк правительства для больших строек.

Аэропорты, заводы, мосты, новые производства — деньги идут через ВЭБ. И если вдруг заёмщик не вернёт кредит, государство скажет: «Не ссы, поможем».

И это не красивые слова. Это прописано в рейтинге АКРА.

А теперь — почему это бетон

Первое, что бросается в глаза — рейтинг.

АКРА прямо сказали: кредитный рейтинг ВЭБа — на уровне рейтинга обязательств правительства. Потому что вероятность экстраординарной поддержки государства — очень высокая.

Перевожу с финансового: «Если ВЭБ лопнет, страна включит печатный станок и спасёт его. Потому что без ВЭБа экономика встанет».

Дальше — хуже (в хорошем смысле): облигации ВЭБа входят в Ломбард ЦБ. Это значит, я в любой момент могу заложить их Центробанку и получить живые деньги. Такой опции нет у 90% эмитентов на рынке.

Отдельная история — ликвидность. Каждый день проходят сделки на десятки миллионов. Я продам свои бумаги в любой момент без просадки цены. Без паники. Без нервов.

И да, не нужно меня спрашивать, почему в Т. Инвестициях у облигаций стоит оценка повышенный риск. У них на другие банки начинает глаз дергаться, а руки творят дичь.

Где болит? (на что я закрываю глаза)

А все же, где риски? Честность дороже.

❌ Операционная шероховатость. В 2023 году была мутная история с выплатами по еврооблигациям — дату фиксации реестра поменяли постфактум. Часть инвесторов не получила деньги вовремя. Потом разобрались, но осадочек остался. Кинутые владельцы бондов судятся до сих пор за купоны. Не красиво.

❌ Валютные выпуски. Вот их я не трогаю вообще. Курсовой риск + длинные сроки без оферты = сомнительное удовольствие. Эта часть без оценки.

❌ Сложная структура. Внутри ВЭБа переплетено много кредитов и проектов. Если два-три гигантских заёмщика лопнут одновременно, у них будет головная боль. Но не дефолт — государство подстрахует.

На всё это я закрываю глаза, потому что рейтинг AAA перебивает любые мелкие тревоги.

Какая у меня стратегия

Портфель: 🟢 «Бетон», и без вопросов;
Доля: до 30% облигационной части;
Сценарий: купил — забыл до оферты/погашения.

Честный итог

Беру. И вам советую присмотреться.

При двух условиях:

1. Только рублёвые выпуски, желательно с офертой до 2 лет. Но можно и без, если держать до погашения.

2. Доходность выше 13% годовых. В идеале поймать 15%, от такого эмитента — более чем достойно.

Это не история про «заработаю миллион за месяц». Это история про «сплю спокойно и получаю 15% годовых».

А вы вообще покупаете облигации госкомпаний или только ОФЗ? Мне правда интересно, как люди распределяют «государственную» часть портфеля 👇

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.