Бывает смотришь на компанию и думаешь: «Вот это взрослые люди. Вот это я понимаю». А потом открываешь свежие новости — и видишь, как эти же взрослые люди спотыкаются на ровном месте. С Биннофарм Групп у меня сейчас именно такой когнитивный диссонанс. С одной стороны — топ-5 фармкомпаний России, годовая выручка под 37 миллиардов, рейтинг ruA, … Читать далее
Вот открываешь отчётность и чувствуешь себя детективом, который нашёл убийцу, но не может доказать мотив. С Балтийским лизингом у меня сейчас именно так. С одной стороны — рейтинг АА-, четвёртое место на рынке, 80 офисов по стране. С другой — я смотрю на цифры и вижу компанию, которая работает на пределе. Как натянутая струна. Звук … Читать далее
Аэрофьюэлз это головоломка для внимательных. Самый сложный эмитент из всех, что я смотрела. Спойлер: эта история — про «Пламя» с купоном под 22-24%, но с одним важным «но» о структуре. Головная компания с пустыми карманами и жирной мамой «Аэрофьюэлз» (АО) — это публичный эмитент, который выпускает облигации. Но сам он — маленькая «дочка» внутри большого … Читать далее
Артген. С одной стороны — биотех, инновации, генная терапия, красивая история. С другой — холдинговая структура, которая живёт на дивидендах «дочек», и я до конца не могу понять, где тут деньги, а где воздух. Но купон 23% на новом выпуске заставляет меня смотреть очень внимательно. 😅 Артген биотех: генная инженерия или финансовая инженерия? Кто это … Читать далее
Арлифт… Тут у меня знаете какое чувство? Как будто нашла на распродаже классные кроссовки за полцены. Размер мой, цвет мой, но при ближайшем рассмотрении один шнурок порван, подошва скрипит, и продавец говорит: «Гарантии нет, но вы не смотрите на это». Спойлер: я смотрю позитивно на их облигации. Но спать спокойно они не обещают. Давайте честно, … Читать далее
Представьте компанию, которая сдаёт в лизинг оборудование для ресторанов, пекарен и магазинов. Кассы, холодильники, тестомески — всё то, без чего малый бизнес не выживет. Это АРЕНЗА-ПРО. Я копала их отчёты. Не один выпуск, а всю компанию целиком. И вот что выяснила. 🟢 Что мне в них нравится Выручка за 9 месяцев 2025 выросла на 38% … Читать далее
Ох, АПРИ… Знаете этот момент, когда видишь доходность 27-28% годовых и внутри что-то ёкает? 🤔 Я тоже сначала подумала: «Вау, почти треть годовых, беру не глядя». А потом включила голову и полезла в отчёты. Краткий вердикт: это история не для желудка слабонервных. Можно и изрыгнуть. Я беру, но маленький кусочек и с открытыми глазами. Вот … Читать далее
Образование — это вечно. Люди всегда будут хотеть научиться красиво одеваться (Fashion Factory), программировать (XYZ School), разбираться в себе (Psychodemia) или получить корочку МВА (Moscow Digital School). Всё это — «дети» одной компании: «Алтимейт Эдьюкейшн». 7 онлайн-школ, 5-е место на быстрорастущем рынке EdTech России. Звучит перспективно. Но за красивой картинкой скрывается куча «но». Давайте честно: … Читать далее
Знаете птицу Феникс? Вот эта компания ее сильно напоминает. Сложно сказать однозначно: то ли брать, то ли бежать. «Аквилон-Лизинг» — как раз такой случай. Чтобы понять, жива компания или нет, надо смотреть не только на рейтинг, но и на динамику. А динамика, кстати, обнадёживающая. Спойлер: главный аргумент — в 2025 году компания совершила финансовый перелом … Читать далее
Иногда грань между «Пламя» (высокий риск) и «Токсикоз» (преддефолт) бывает очень тонкой. В случае «Айдеко» эта грань ещё не пройдена, но компания движется к ней с ускорением. И как инвестор я должна понимать, где мы находимся. Давайте честно разложу, почему я пока не ставлю на ней клеймо «Токсикоз», но и спокойно спать не готова. 🚨 … Читать далее