Когда я в прошлый раз бегло анализировала «ЛК Роделен», у меня было ощущение, что я смотрю на компанию через мутное стекло. Цифры за 9 месяцев были тревожными, но полной картины не хватало. Теперь у меня есть годовая отчётность за 2025 год и более глубокое погружение. И знаете что? Картина стала чётче и понятнее. «ЛК Роделен» … Читать далее
Лизинговая компания, основанная в 2024 году, с рейтингом ruBB- от «Эксперт РА» и доходностью облигаций 26% годовых Уже хорошо, у меня внутри загорается красный свет. Но, как оказалось, не у всех. На Т-Инвестициях мнения разделились: многие считают «АдвансТрак» хорошей историей роста и даже увеличивают позиции. Кто-то берёт 2-3% портфеля, кто-то больше. Кто это такие? «ЛК … Читать далее
Читаю про «Лизинг-Трейд», и представляю себе казанского кентавра. Потому что это не просто лизинговая компания. Это лизинговая компания, которая владеет долей 58% в Банке Казани. Такая конструкция бизнеса вносит дополнительный шарм при анализе. С одной стороны — диверсификация доходов. С другой — дополнительные риски, потому что бизнесы переплетены, и чёрная дыра в одном может засосать … Читать далее
Когда я слышу «девелопер», «высокая доходность» и «эскроу-счета» в одном предложении, у меня внутри загорается жёлтый свет. А когда я вижу долг/OIBDA = 8,5х, собственный капитал = 5% и покрытие процентов = 1,2х — загорается красный. И даже зелёные облигации с господдержкой не делают погоду, если 95% активов — чужие деньги. «Легенда» — девелопер из … Читать далее
Перед нами компания, которая за год совершает качественный рывок: рейтинг повышают, долг снижают в 2,3 раза, а выручка растёт на 56%, — у меня загорается зелёный свет. «ЛайфСтрим» (бренд «Смотрёшка») — как раз такая история. Платформа для платного телевидения, которая помогает независимым операторам ШПД не отставать от гигантов. Своя CDN-сеть, свои приложения, многомиллионная абонентская база. … Читать далее
С чем у вас возникают ассоциации, когда вы слышите «лазерные системы»? Я представляю себе не просто станки и 3D-принтеры. Я представляю себе единственного в РФ производителя алкорамок. Резидента ОЭЗ «Нойдорф». Компанию, которая с 2023 года находится под санкциями США. И при этом растёт на 80% по выручке, показывает положительный FCF 420 млн рублей и имеет … Читать далее
Я вспоминаю, как перед выпуском все блогеры пели дифирамбы этим облигациям: 27% годовых, низкий долг, ежемесячные купоны, BB+ рейтинг. Звучало как музыка. А потом я открыла свежие новости от 30 апреля 2026 года. И музыка превратилась в похоронный марш. НКР пересмотрело прогноз по рейтингу «КРОНОС» со «стабильного» на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Причина … Читать далее
Если я слышу про лизинговые компании, которые специализируются на такси и каршеринге, я представляю себе бесконечный поток серых автомобилей, снующих по Москве. Бизнес кажется понятным: купил машину — сдал в лизинг таксисту — получил деньги. Стабильно, предсказуемо, скучно. А потом я открываю отчётность ООО «КОНТРОЛ лизинг». И понимаю: совершенно точно не скучно там бухгалтерам, которые … Читать далее
«Кокс», это коксохимический завод в Кемерово, а не то, что первым приходит на ум. Я представляю себе огромный холдинг: угольные разрезы, шахты, железную руду (комбинат «КМАруда»), чугун («Тулачермет»), а теперь ещё и производство изделий из хрома и вольфрама (АО «Полема»). Материнская компания «Промышленно-металлургического холдинга» (ПМХ). Вроде бы серьёзно. Тысячи сотрудников. Обеспеченность углём — до 2044 … Читать далее
Когда я в прошлый раз анализировала «КЛС-Трейд», я опиралась на данные 2024 года. Тут этого отчета нет, но почему-то я запомнила этого эмитента. Наверное потому, что тогда был актуален вопрос ремонта моей халупки, и бренд «Интерскол» мне был известен. И о компании я была, в целом, хорошего мнения. Ничего особо выдающегося, обычное пламя. Но не … Читать далее