Бианка Премиум: токсикоз в красивом фантике

Бывают маленькие компании, которые с первого взгляда кажутся милыми пушистиками. Растут, открывают новые точки, чистят дорогие вещи — в общем, полезный бизнес.

А потом открываешь отчётность, и пушистик превращается в монстра под кроватью.

Бианка Премиум — именно такой случай.

Я вижу, какую доходность они дают. 26-28% годовых, купон каждый месяц . Рука тянется к кнопке «купить» — это же почти в два раза выше ключевой ставки.

И всё-таки я прохожу мимо. Сейчас объясню, почему это не жадность, а инстинкт самосохранения.

Что внутри этого красивого фантика

Компания делает то, что звучит убедительно. Сеть химчисток в Москве, 33 пункта приёма, клиенты из премиум-сегмента. Дорогая одежда, восстановление кожи и меха — вещи, которые люди не понесут в обычную прачечную .

Выручка за 9 месяцев 2025 года выросла более чем вдвое — почти до 790 миллионов рублей.

Звучит как история успеха, правда?

А теперь спустимся с небес на землю.

Цифры, которые убивают надежду

Я не буду вас грузить сложными формулами. Просто посмотрите на эту таблицу.

К чему это? Компания технически не может расплатиться по текущим обязательствам прямо сейчас. Если завтра кредиторы попросят деньги — их просто нет.

И это при том, что у них отличная выручка и растущий бизнес. Знакомая картина: вы работаете в три смены, а денег всё равно нет. Потому что всё уходит на проценты и аренду.

Дивиденды — это диагноз менеджменту

В апреле 2025 года случилось то, после чего я закрыла файл с Бианкой и больше не открывала.

Они выплатили дивиденды — 87 миллионов рублей.

При пустых счетах. При отрицательном денежном потоке. При ликвидности ниже 1.

Вы понимаете, что это значит? Вывод капитала. Им плевать на компанию. Им плевать на держателей облигаций, которые дали им деньги.

Они взяли ваши будущие купоны и положили себе в карман.

❌ После такого я не даю таким людям в долг. Даже под 30%.

Рейтинг BB.ru — не панацея

Агентство НКР поставило им BB.ru со стабильным прогнозом.

BB.ru по шкале НКР — это 4-я ступень кредитного риска из 9. То есть «значительный кредитный риск, низкий запас прочности». Агентство само пишет про чувствительность к макрошокам.

Перевожу: «Пока не дефолт, но если экономика чихнёт — они полетят первыми».

Хорошая страховка? Нет.

Что меня тревожит (коротко и без воды)

🔴 Денег на счетах нет (34 млн);
🔴 Долгов краткосрочных — котёл (387 млн);
🔴 Ликвидность меньше 1 — технически преддефолт;
🔴 Прибыль падает, хотя выручка растёт — неэффективно;
🔴 Дивиденды выплатили, когда денег не было — краснейший флаг;
🔴 Долг по аренде — 422 млн, о котором молчат.

Зелёных сигналов я вижу ровно два: выручка растёт и купон высокий. Но на одних обещаниях сыт не будешь.

Беру или нет?

Нет.

Даже под 28%. Даже с ежемесячным купоном. Даже если кто-то из блогеров рекомендует.

Я не хочу через полгода читать новость: «Бианка Премиум допустила технический дефолт из-за кассового разрыва».

28% — это не подарок. Это цена, которую рынок назначает за почти гарантированные проблемы.

Если вы всё равно хотите (я вас предупредила)

Хорошо. Деньги ваши. Только запомните три вещи.

1. Сумма, которую вы готовы потерять полностью. Не ту, что жалко. А ту, о которой забудете через месяц.

2. Доля — не больше 1-2% портфеля. Не 5, не 3. Один-два процента.

3. Следите как ястреб. Задержали купон на неделю — бегите. Продавайте с любым дисконтом.

Я так не играю. Но если вы готовы — флаг в руки. Только потом не говорите, что я не предупреждала.

Что в итоге

Бианка Премиум — это «Токсикоз». Компания с красивой историей и ужасным балансом.

Доходность: 26-28% — соблазнительно, но ловушка.
Ликвидность: 0,94 — преддефолтное состояние.
Дивиденды: 87 млн из пустого кармана — красный флаг.
Моё решение: Нет. Категорически.

Я ищу свои 25% там, где денег на счетах больше, чем долгов. А Бианка пусть остаётся на совести тех, кто верит в чудеса.

А вы бы рискнули своим рублём ради такого купона? Или со мной согласны? 👇

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.