Шалом, православные! Не православные тоже шалом.
В прошлый раз мы с вами разобрали, как сложный процент помогает копить на квартиру, а не работать на банк. Сегодня хочу поговорить о теме, на которую с воздыханием смотрят хомяки. Речь про рейтинги облигаций.
Звучит скучно? Но по делу. Сначала теория.
Что это вообще такое и с чем едят? 🍝
Представьте: подруга просит у вас в долг. Одну вы знаете 10 лет — она всегда отдаёт вовремя. А вторую видите первый раз на вечеринке. Кому одолжите? Очевидно, первой. Вот рейтинг облигаций — это такой «отзыв» от профессиональных агентств о том, насколько компании или государству можно доверять свои деньги .
В России этим занимаются четыре серьёзных агентства: АКРА, «Эксперт РА», НКР и НРА . Они сидят, считают финансы эмитента и выдают ему оценку. Ну как в школе, только последствия серьезнее.
Шкала: от «отличник» до «вылетай» 📊
Буквы в рейтинге — это не просто так. У них есть строгая иерархия. Запомните как таблицу умножения:
🟢 Инвестиционный уровень (спать можно):
-
AAA — «Золотая медаль». Максимальная надёжность. Такие облигации выпускает государство (ОФЗ) или гиганты вроде Газпрома, РЖД, Магнита. Доходность здесь скромная, зато риск дефолта почти нулевой.
-
AA — «Твёрдая четвёрка». Очень надёжно, лишь чуть-чуть уступает лидерам.
-
A — «Хорошист». Умеренно высокий уровень, но на экономические бури реагирует чувствительнее .
🟡 Спекулятивный уровень (на свой страх и риск):
-
BBB — «Троечка». Ещё не мусор, но уже ближе к границе. При ухудшении ситуации могут начаться проблемы.
-
BB, B — «Двоечники». Вот тут начинается настоящий экстрим. Доходность зашкаливает, но и вероятность, что вам не заплатят — очень высокая.
🔴 Мусорные (лучше не надо):
-
CCC, CC, C — «Кол». Огромная вероятность дефолта. Даже если купон рисуют 50%, подумайте трижды.
-
D — «Отчислен». Компания уже объявила дефолт. Ваши деньги, скорее всего, потеряны .
Важный нюанс: Плюсы и минусы тоже имеют значение. AA+ лучше, чем AA, а AA лучше, чем AA- . И помните про приставку «ru» — она значит, что рейтинг присвоен по российской национальной шкале .
Золотое правило рынка: риск = доходность 💰
И тут начинается самое интересное. Почему одним платят 10%, а другим 25%?
Всё просто: чем ниже рейтинг, тем выше доходность .
Потому что, когда вы покупаете облигацию «мусорной» компании, вы фактически говорите: «Я знаю, что ты можешь разориться, но если нет — я заработаю». А компания вам отвечает: «Держи повышенный купон, только не уходи».
Пример из жизни:
-
ОФЗ (рейтинг AAA) даст вам ~9-10% годовых.
-
А корпоративная облигация какого-нибудь застройщика с рейтингом A- или BBB может предложить все 13-20% .
Для девочек, которые любят шопинг: это как скидка в магазине. 70% скидка — это круто, но чаще всего это брак или прошлогодняя коллекция. Так и здесь: высокая доходность — это плата за риск.
Гладко было на бумаге, но появились вдруг овраги…
Рейтинг от умных дядег — это хорошо. Вот только мы живем в России, где очень много подводных течений, двойной бухгалтерии и прочих радостей жизни. Поэтому прецеденты технических дефолтов имеются даже у компаний с одной А в рейтинге. Что делают рейтинговые агентства? Ой, у вас дефолт? Ну тогда держите рейтинг С.
То есть, рейтинг они меняют. Но после того, как вы фактически потеряли свои деньги. Поэтому рейтинг это хорошо, но своя голова на плечах тоже должна думать.
Моё личное мнение (опытным путём) 💅
Хотите спокойно спать, получать свои пару процентов премии сверху к банковским вкладам — ААА, и все в спокойную кубышку. Можно верить такой оценке, дефолт маловероятен. Да и какую оценку можно поставить Сберу, Газпрому, РЖД (хотя вот тут уже есть некоторые вопросы)?
Хотите 4-6% сверху — вот тут уже нужно выбирать из хорошистов, причем желательно внимательно изучать их отчетность, динамику и информационный фон. Но в целом это все еще уровень относительно спокойных инвестиций.
А если сверху 8-12%? Или еще больше? Добро пожаловать в зону ответственности ВДО (высокодоходные облигации). Здесь есть риск, и есть успех. Вероятность дефолта — значительная, но и премия за риск того стоит. Постоянный анализ и мониторинг. Есть желание пойти этой дорогой — готовьтесь к потерям, они будут, прежде чем вы научитесь отбирать компании.
Такие дела.
Не является инвестиционной рекомендацией. Я просто делюсь тем, как не слить бюджет на ровном месте.